美股沉寂已久。我们已经很久没有看到如此疯狂的新股了。
美国当地时间4月20日，“新能源电池交易所第一股”优品车正式登陆纳斯达克。上市首日走势强劲：发行价6美元，收盘价43.18美元，创盘中最高涨幅。达到1100%，多次触发熔断。
作为一家专注于新能源商用车电池更换服务的年轻公司，优品车可以说已经踏入了当下最热门的潮流。罗兰贝格预计，到2030年，重型商用车新能源渗透率将达到25%，轻型商用车新能源渗透率将达到30%。巨大的市场规模也给资本带来了无限的想象空间。
但另一方面，有品汽车业务仍处于起步阶段，营收并不稳定，尚未实现盈利。上市首日取得开门红固然是好事，但我们不宜高兴得太早。
无论是商用还是乘用车领域，新能源汽车换电基础设施争夺战已进入白热化阶段，涌现出一大批优质企业。有品车的暴涨神话或许并不难复制，但难的是如何将暂时的人气转化为长期的业绩。
从卖保险到换电
有品汽车用10年时间成为“年度妖股”
大名鼎鼎的优品车其实是一家相当年轻的公司，一开始与新能源汽车或电池更换服务无关。
2013年，有品车由李佳在上海创立。李佳拥有中科院计算机专业出身、清华大学金融专业出身，曾担任上汽通用、华晨东亚等金融业务负责人，也有在外企工作的经历。如西门子和惠普。凭借对金融和汽车行业的双重了解，他敏锐地意识到汽车金融服务的潜力。
创立阶段，优品车专注于汽车经纪和金融服务，立志成为汽车行业新金融、新零售领军企业。 今天很少有人记得，优品车现阶段的目标是星巴克：改变汽车销售市场的现状，成为五星级的汽车金融和售后服务运营商。
李佳为公司制定的商业模式被称为“一机两翼”：一台机器模仿各大互联网公司的中台模式，搭建线上线下综合服务平台，连接大经销商数量、车企之间的联系；左边是融资、保险、保修等汽车金融服务，右边是零部件采购、维修、监控等后市场服务，共同构成公司的两大收入支柱。
不得不说，李佳的“网络嗅觉”很好，很会讲故事。 在汽车后市场高度碎片化、领先品牌尚未出现、金融服务大多由车企自身提供的情况下，有品车确实填补了市场空白。截至2017年，优品车已与近17000家经销商达成合作，业务覆盖全国31个省份，并连续获得两轮过亿融资，赢得了资本的青睐。
然而，先发红利并不能持续一生——从优品车的实际业务来看，其实并没有什么出彩的地方。 在金融服务方面，应用最广泛的汽车贷款和消费贷款是热门产品，很多同行都在提供类似的服务。售后服务一直以来都是高频次、低消耗的特点，毛利率始终不理想。
随着新能源汽车的兴起，李佳和他的优品汽车感受到了更大的商机。
2018年，优品车首次与新能源汽车结缘，提出打造“车桩网一体化”平台、在东南亚布局充电桩设施的新战略。一年后，公司定位转变为新能源汽车综合服务平台和应用解决方案提供商。 到了2020年，优品车已经演变成人们熟悉的形态：新能源换电服务被确立为公司的核心业务。
选择商用而非乘用领域，相信是因为与新能源车企的冲突。海外特斯拉和本土蔚来都牢牢掌控着充换电业务，充换电站被车企视为核心资源。相反，在商用车领域，车企精力有限，无法将触角伸得太远，这为优品车提供了高层空间。
用李佳自己的话说，这也是顺应时代潮流的选择：
“电动汽车市场的整体发展、政策引导以及出租车、网约车的迭代，使得换电模式已经非常成熟，充换电站的市场需求相信会持续增加”。
事实证明，李嘉的判断是正确的。新能源汽车发展迅速，优品汽车也升级开启纳斯达克大门。从上市首日的市场表现来看，优品车无疑取得了巨大成功。当然，这种火爆的市场不可能持续太久，但资本市场的信心和热情是毋庸置疑的。
不过，除了股价火爆之外，优品车的缺点也相当明显。
股价暴涨的背后
优品车的表现面临考验
如果我们把目光转向公司的业绩，我们可以看到与股价完全不同的情况。
招股书显示，优品车2020年至2022年上半年营收分别为146.4万元、801万元、427.7万元，对应的净亏损分别达到653万元、4906.4万元、1298.6万元。 虽然去年上半年亏损略有收窄，但考虑到不到1000万的营收规模，短期内可能很难扭亏为盈。
